中信证券研报指出，北京时间9月10日凌晨1点，苹果在2025年秋季新品发布会上发布iPhone17系列、AirPodsPro3及AppleWatchSeries11产品。我们认为iPhoneAir机型、手表血压检测 、耳机AI实时翻译功能为本次新品的核心亮点 。此外我们还看到 ，苹果在iPhone新机上仍采取了相对稳健的定价策略 ，全线256GB起步，在产品规格有所升级的同时起售价与前代产品保持一致 。我们看好2025-27年苹果硬件创新周期和后续AI进展 ，建议重点关注有苹果业务贡献基础业绩 ，同时卡位折叠屏 、AI服务器、机器人等新领域的公司。
全文如下端侧AI｜聚焦苹果新品发布会：定价积极，Air机型 、血压检测 、AI翻译为核心亮点
北京时间9月10日凌晨1点 ，苹果在2025年秋季新品发布会上发布iPhone 17系列、AirPods Pro 3及Apple Watch Series 11产品 。我们认为iPhone Air机型 、手表血压检测 、耳机AI实时翻译功能为本次新品的核心亮点 。此外我们还看到 ，苹果在iPhone新机上仍采取了相对稳健的定价策略，全线256GB起步 ，在产品规格有所升级的同时起售价与前代产品保持一致。我们看好2025-27年苹果硬件创新周期和后续AI进展 ，建议重点关注有苹果业务贡献基础业绩，同时卡位折叠屏、AI服务器 、机器人等新领域的公司 。
▍iPhone17系列：Air超薄机型发布 ，定价策略积极 。
iPhone17/Pro/ProMax：标配120Hz高刷 ，Pro系列外观 、性能大升级。芯片方面，17基础款采用A19（N3P），Pro系列采用A19 Pro（6核CPU、6核GPU；性能比前代提升40%） 。外观来看 ，Pro系列采用了全新外观设计 ，机身采用Unibody铝金属+超瓷晶盖板 。屏幕升级超瓷晶面板，抗刮能力提升3倍 ，基础款也支持120Hz高刷。主芯片性能提升的同时 ，Pro系列散热大幅升级，增加VC均热板 ，散热性能相较钛合金机型提升20倍 。光学方面 ，新机前摄均有升级，采用18MP Center Stage ，CIS为正方形芯片设计 ，面积提升2倍 。基础款升级48MP超广角，Pro系列升级48MP长焦 ，采用新一代四重反射棱镜 ，支持4/8x光学变焦。
iPhone Air：超薄机型首次亮相，联通国行版本首发eSIM。苹果发布了首款超薄机型iPhone17 Air作为Plus的换代机型 。外观上采用6.5英寸屏幕，5级钛合金中框 ，薄至5.6mm ，仅165克 。续航最高达27小时，如配合专用MagSafe续航可提升至40小时。芯片方面采用A19 Pro ，但规格略低于Pro系列（搭载6核CPU 、5核GPU ，GPU峰值算力是上代的3倍）；此外还搭载自研连接芯片N1（支持WiFi7 、蓝牙6.0、Thread，能够提高连接性能和更好的电源效率） ，C1X芯片（自研调制解调器 ，速度较C1提升2倍） 。光学上取消了超广角摄像头，后置为融合式单摄48MP方案 ，支持2x光学变焦 。首次采用eSIM ，即无SIM实体卡槽，中国大陆联通国行版本首发。
定价：全系256GB起步 ，17基础款加量不加价 。iPhone 17/Air/Pro/ProMax起售价分别是799/999/1099/1199美元 ，国行价格5999/7999/8999/9999元，全系256GB起步，并新增2TB产品 。具体来看 ，iPhone 17和上一代起售价格一致 ，但起步存储容量从128GB提升至256GB；Air和Pro起售价增加100美元（国行版本为1000元人民币）主要因为起步存储容量提升至256GB。我们看好17基础款在支持120Hz高刷、存储容量增加但价格不变（满足国补要求）的情况下后续市场需求 。所有新机将于9月12日晚8点接受预购，9月19日正式发售 。
出货量：从近三年出货角度 ，据Canalys ，2022-24年iPhone出货量分别为2.32/2.29/2.26亿台，2025Q1/Q2 iPhone出货同比+13%/-2%至0.55 /0.45亿台。我们预计iPhone 17新机年内备货有望达到9000-9500万台 ，全年维度下 ，我们预计iPhone出货或达约2.3~2.35亿台 。我们看好iPhone在硬件创新+AI升级下迎来较强换机动能，2026年有望发布首款折叠屏机型 ，2027年为iPhone发布20周年 ，预计届时将有20周年纪念款机型和2代折叠屏机型，我们预计2026/27年iPhone出货量或达2.4~2.5/2.60+亿部 ，重回上行通道 。
▍可穿戴产品：AirPods Pro新品支持实时翻译 ，Watch S11支持高血压检测功能。
AirPods Pro 3：主要升级包括1）降噪 、续航：主动降噪效果是前代的2倍，主动降噪续航提升至8小时（前代6小时）；2）AI功能：支持耳机端实时翻译（需要支持Apple Intelligence），是本次更新的核心亮点；3）传感器：集成光学传感器支持心率等参数检测；4）尺寸更小 ，附送5套耳塞。AirPods Pro 3售价为249美元（国行1899元） 。Apple Watch：全系3款产品更新 。
AppleWatchS11：1）采用Ion-X玻璃显示屏 ，抗刮性能提升2倍；2）本次更新核心亮点是增加血压检测功能（佩戴30天后），公司预计本月通过FDA检测 ，将在150个国家和地区率先推出；3）新增睡眠质量打分功能；4）续航提升至24小时（前代18小时）；5）支持5G。起售价399美元 。
SE3：更新包括S10芯片 、支持全天候显示屏、手腕温度测量 、续航18小时 、支持快充等 。起售价299美元。
Ultra3：1）支持卫星通信；2）续航提升至42小时（前代36小时）；3）钛金属机壳采用3D打印技术；4）采用更大的广角OLED屏 。起售价799美元 。
▍风险因素：
消费者换机意愿不及预期；终端硬件成本上升影响需求；国际产业环境变化和贸易摩擦加剧；AI进度不及预期；硬件端算力升级进度不及预期；大模型迭代速度不及预期等。
▍投资策略：
我们看好2025-27年苹果硬件创新周期和后续AI进展 ，建议重点关注有苹果业务贡献基础业绩，同时卡位折叠屏、AI服务器 、机器人等新领域的公司 。
（文章来源：财联社）
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