AI（人工智能）芯片龙头英伟达给出一份亮眼且乐观的财报，有力回击了“AI行业泡沫 ”的担忧。
当地时间11月19日美股盘后 ，英伟达（Nasdaq：NVDA）发布了截至10月26日的2026财年第三财季财报 ，期内实现营收570.06亿美元，同比上涨62% ，高于市场预期的542亿美元；美国通用会计准则（GAAP）下净利润319.10亿美元 ，同比上涨65%；Non-GAAP下每股摊薄收益为1.30美元，同比上涨60% ，超出市场预期的1.25美元 。
同时 ，英伟达对下一季度的业绩作出指引，预测2026财年第四财季的销售额将达到惊人的650亿美元 ，上下浮动2% ，中位数高于市场预期的620亿美元 。
英伟达CEO黄仁勋表示：“Blackwell芯片的销售火爆惊人，云端GPU已经全部售罄。无论是训练还是推理，算力需求都在加速增长 、指数级叠加 。我们已经进入了AI的良性循环期 。AI生态正在快速扩张——有更多的新基础模型研发者 、更多AI创业公司 ，涉及更多行业 ，也遍布了更多国家。AI正在无处不在、无所不做，并能同时做到这一切 。 ”
英伟达第三财季业绩概要 。来源：英伟达
在2026财年的前九个月 ，英伟达已通过股票回购和现金分红的方式向股东返还了370亿美元。截至第三财季末 ，公司的股票回购授权仍剩余622亿美元可用额度 。英伟达将于2025年12月26日向2025年12月4日登记在册的所有股东支付每股0.01美元的季度分红 。
19日当天，英伟达（Nasdaq：NVDA）股价涨2.85%收于每股186.52美元 ，总市值4.53万亿美元。今年以来 ，英伟达股价已涨超30%。在营收超预期且给出乐观指引的财报推动下，英伟达盘后股价一度涨超5% 。
黄仁勋：和互联网时期截然不同 ，没有看到AI泡沫
在财报电话会上 ，英伟达首席财务官科莱特·克雷斯（Colette Kress）重申了“预计Blackwell和Rubin架构产品可实现5000亿美元营收”的预测，并称“这个数字还会增长 ” 。今年10月 ，黄仁勋在一次演讲中表示 ，未来五个季度，预测公司Blackwell系列芯片和计划于明年推出的Rubin系列芯片的总销售额有望达到5000亿美元。
克雷斯表示，从长期来看 ，有一半机遇“将来自超大规模数据中心运营商向加速计算 、生成式AI的转型 ” ，预计Rubin芯片将于2026年下半年实现量产爬坡 。克雷斯强调，虽然成本上升 ，但公司在努力维持利润率 ，“计划在2027财年将毛利率维持在70%左右” 。
黄仁勋还在电话会上又一次分享了关于“AI泡沫 ”的观点：“关于AI泡沫的说法有很多，但从我们的角度来看 ，情况（与互联网泡沫时期相比）截然不同。AI正在改变现有的工作负载 ，并没有看到AI泡沫的存在 。 ”
分业务来看，英伟达最受关注的数据中心业务成绩又一次创下历史新高 。英伟达第三财季数据中心业务营收为512亿美元 ，与上年同期相比增长66% ，环比增长25%，显著高于市场预期的491亿美元。
克雷斯表示 ，英伟达数据中心的销售额中有430亿美元来自“计算”领域 ，即GPU芯片 。黄仁勋表示，在第三财季，英伟达Blackwell GB300芯片的预售额约占Blackwell架构产品总收入的三分之二 ，老款Hopper芯片带来了20亿美元的收入 。
不过 ，尽管公司在第三财季曾一度获得了H20芯片的出口许可，但克雷斯表示 ，H20在该季度的销售额只有5000万美元：“由于地缘政治因素以及中国市场竞争日益激烈 ，本季度没有收到大规模采购订单。 ”
克雷斯强调，英伟达“对向中国出口计算产品所面临的监管障碍感到失望 ” ，公司将继续与美国和中国政府保持沟通：“要在AI计算领域建立可持续的领导地位和市场定位 ，美国必须赢得所有开发者的支持，并成为包括中国企业在内所有商业企业的首选平台 。”
今年10月 ，黄仁勋曾指出 ，由于美国出口管制，英伟达在中国的市场份额从95%降到0% ，目前英伟达100%离开了中国市场：“我们（美国）实施的政策 ，导致美国失去了世界上最大的市场之一 。”
投资者欢呼“市场得救了 ”
在其他业务方面，作为英伟达的“老本行 ”，游戏与AI PC（人工智能个人电脑）业务第三财季营收达到了43亿美元 ，与上年同期相比增长30%。此外 ，专业可视化业务营收为7.60亿美元，与上年同期相比增长56%。汽车与机器人业务营收为5.92亿美元 ，与上年同期相比增长32% 。
虽然面临重重压力 ，英伟达还是顺利给出了一份让投资者满意的财报 。在X（原推特）平台上，有用户激动地写道：“市场得救了。”
投资管理公司Zacks的高级客户投资组合经理Brian Mulberry表示：“市场对AI动能毫无减弱的消息作出了非常积极的反应 ，对英伟达硬件解决方案的需求依然强劲 。 ”
研究机构CFRA Research的首席投资策略师 Sam Stovall表示：“英伟达刚刚打出了一记满贯全垒打 。这让投资者松了一口气 ，或许公司的估值并不像之前担忧的那样被高估。因为英伟达展现出的持续增长，以及对未来增长的展望 ，都为估值提供了支撑 。 ”
一天前 ，英伟达 、微软和Anthropic宣布，三家公司已达成一项价值数百亿美元的合作协议 。根据该协议 ，英伟达将向Anthropic投入至多100亿美元 ，微软则投入至多50亿美元。Anthropic承诺采用英伟达的Grace Blackwell和Vera Rubin系统，获得高达1GW的计算容量 。
（文章来源：澎湃新闻）
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